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11月13日中金早餐： 【1】13日隔夜收盤：LME銅漲0.53%報10897.0美元/噸，鋁漲0.23%報2886.0，鉛漲1.21%報2092.0，鋅漲0.10%報3072.0，鎳跌0.10%報15010，錫漲1.93%報37405；滬銅主力漲0.78%報87410元/噸，鋁漲0.87%報21955，鉛漲0.80%報17715，鋅漲0.20%報22685，鎳跌0.01%報118890，錫漲2.22%報297970。 【2】13日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.01%報99.47，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1172。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌4.19%報58.48美元/桶；布油跌3.74%報62.72美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.07%報4201.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.90%報53.23美元/盎司。 【3】美國眾議院將于美東時間周三晚間對一項臨時撥款法案進(jìn)行投票表決，眾議院共和黨人透露，最終投票將在美東時間晚7點左右進(jìn)行。這意味著，已進(jìn)入第43天的美國史上最長聯(lián)邦政府關(guān)門危機即將落幕。 【4】美國財長貝森特表示，特朗普政府即將在未來幾天公布“實質(zhì)性”關(guān)稅消息，并計劃對咖啡、香蕉等商品實施關(guān)稅減免。 【5】日本政府在一份經(jīng)濟(jì)刺激計劃草案中承諾，將“毫不猶豫地”增加支出，以支持處于擺脫停滯邊緣的經(jīng)濟(jì)。 【6】法國央行行長維勒魯瓦表示，法國央行很可能會顯著調(diào)高今年和明年的GDP經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。 【7】印度統(tǒng)計部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲0.25%，低于市場預(yù)測的0.4%，創(chuàng)下2012年有現(xiàn)行統(tǒng)計以來最低紀(jì)錄。 【8】EIA短期能源展望報告顯示，預(yù)計2025年布倫特原油價格為68.76美元/桶（之前預(yù)計為68.64美元/桶），預(yù)計2026年為54.92美元/桶（之前預(yù)計為52.16美元/桶）。 【9】歐佩克維持2026年全球石油需求增長預(yù)測不變，仍為每日138萬桶。2025年全球原油需求增速預(yù)測為130萬桶/日。 【10】傳言多晶硅收儲平臺“黃了”被緊急辟謠。中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布聲明稱，網(wǎng)絡(luò)流傳消息均不實，協(xié)會和行業(yè)內(nèi)各企業(yè)正一道努力，穩(wěn)步推進(jìn)“反內(nèi)卷”相關(guān)工作。 【11】我國首個具備“萬輛級”產(chǎn)能的電動垂直起降飛行汽車工廠在廣州進(jìn)入試產(chǎn)階段，這標(biāo)志著在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，該類產(chǎn)品在國內(nèi)首次進(jìn)入規(guī)模化制造環(huán)節(jié)。 【12】全球前40大投資機構(gòu)的中國股票持倉升至1.1%，為2023年一季度以來的最高水平。 【13】10月中國精錫總產(chǎn)量為16485噸，同比上漲0.5%。 【14】倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鉛庫存繼續(xù)下降，11月10日庫存降至近八個月新低，昨日倫鉛庫存大幅累積，大增2.45萬噸至226725噸。上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，11月7日當(dāng)周，滬鉛庫存有所回升，周度庫存增加7.18%至35999噸，位于逾一年相對低位。 【15】西芒杜鐵礦項目正式宣布投產(chǎn)。鐵礦已探明儲量44億噸，平均全鐵品位65%以上。建成后總產(chǎn)能可達(dá)1.2億噸/年。 【16】中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為42.7，較9月上升0.3個百分點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行。 【17】四川廣元2027年再生鋁原料進(jìn)口量將擴至250萬噸。 【18】花旗預(yù)計到2026年第二季度，銅價將繼續(xù)攀升至平均1.2萬美元/噸（牛市情況為1.4萬美元/噸）；預(yù)計今年剩余時間銅交易價格約為1.1萬美元/噸。 【19】花旗(citi)的銅消費追蹤機構(gòu)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月，全球銅消費同比溫和增長1%。花旗在對截至10月的制造業(yè)指標(biāo)的分析中稱，9月數(shù)據(jù)顯示，中國以外地區(qū)消費量較去年同期增長了2%。 【20】德國商業(yè)銀行將銅的年底價格預(yù)測從每噸9600美元上調(diào)至10500美元。同時，該行將鋁的年底價格預(yù)測從每噸2600美元上調(diào)至每噸2900美元，將鋅的年底價格預(yù)測從2800美元上調(diào)至每噸3000美元，將鎳的年底價格預(yù)測從每噸16000美元下調(diào)至15000美元。 【21】幾內(nèi)亞礦業(yè)部長表示，該國將大力推動本土礦產(chǎn)加工能力建設(shè)，重點發(fā)展氧化鋁精煉和鐵礦石造球產(chǎn)業(yè)，以結(jié)束數(shù)十年來單純出口原礦的歷史，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。 【22】日本JX Advanced Metals、其合作伙伴和三菱材料公司（Mitsubishi）周二表示，計劃將三菱的銅精礦采購及銅產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)整合至泛太平洋銅業(yè)公司（Pan Pacific Copper，簡稱PPC）。

11月12日中金早餐： 【1】12日隔夜收盤：LME銅跌0.32%報10840.0美元/噸，鋁跌0.03%報2879.5，鉛漲0.51%報2067.0，鋅跌0.53%報3069.0，鎳跌0.50%報15025，錫漲1.42%報36695；滬銅主力漲0.08%報86770元/噸，鋁漲0.23%報21740，鉛漲0.17%報17520，鋅跌0.29%報22655，鎳跌0.25%報119150，錫漲1.14%報290700。 【2】12日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.14%報99.48，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1207。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.51%報61.04美元/桶；布油漲1.7%報65.15美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.27%報4133.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.52%報51.08美元/盎司。 【3】美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暫停實施出口管制穿透性規(guī)則，即在此期間，被列入美國出口管制“實體清單”等制裁清單的企業(yè)，其持股超過50%的關(guān)聯(lián)企業(yè)將不會因穿透性規(guī)則被追加同等出口管制制裁。 【4】美國參議院投票通過《持續(xù)撥款與延期法案》，為結(jié)束政府“停擺”邁出關(guān)鍵一步。該法案將為聯(lián)邦政府提供資金至明年1月30日，并撤銷“停擺”期間的部分裁員措施，同時臨時防止進(jìn)一步裁員。 【5】美國總統(tǒng)特朗普稱，如果最高法院作出否決他使用緊急權(quán)力法對幾乎所有國家征收全面關(guān)稅的裁決，美國將面臨一場經(jīng)濟(jì)和國家安全災(zāi)難。 【6】據(jù)ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每兩周減少11250個工作崗位。 【7】美國小企業(yè)樂觀情緒跌至六個月低點。全美獨立企業(yè)聯(lián)合會（NFIB）數(shù)據(jù)顯示，10月份美國小企業(yè)樂觀程度指數(shù)下滑0.6點至98.2。 【8】英國國家統(tǒng)計局公布，截至9月份的三個月，英國失業(yè)率攀升至5%，創(chuàng)下2021年2月以來最高水平，超出市場預(yù)期的4.9%。 【9】工信部發(fā)布通知明確，我國將圍繞原材料工業(yè)、裝備制造、消費品工業(yè)、信息技術(shù)、新興和未來產(chǎn)業(yè)、共性需求等6個關(guān)鍵領(lǐng)域和37個行業(yè)重點方向布局建設(shè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的中試平臺。 【10】中國汽車工業(yè)協(xié)會11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)實現(xiàn)較高增長。其中，10月份新能源汽車月度新車銷量首次超過了汽車新車總銷量的50%。 【11】最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比增長均超過10%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%。 【12】懂車帝最新數(shù)據(jù)顯示，10月份特斯拉在中國共計銷售26006輛車，環(huán)比下滑63.64%，同比下滑35.76%，創(chuàng)三年以來在華最差成績。 【13】京東發(fā)布聲明稱，今年“雙十一”訂單量增長近60%。日本、韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、澳大利亞等地，成交額與訂單量均實現(xiàn)同比超100%增長。 【14】今年以來，港股市場已有87只新股IPO上市，IPO募資總額超2400億港元，位居全球交易所首位。 【15】2025年10月中國鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量2.29萬噸，環(huán)比增幅5.43%，同比降幅8.5%，中高鎳生鐵產(chǎn)量1.65萬噸，環(huán)比增幅7.58%，同比降幅12.2%;低鎳生鐵產(chǎn)量0.64萬噸，環(huán)比增加0.31%，同比增加2.53%。 【16】LME周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份俄羅斯產(chǎn)的銅在LME庫存中的占比穩(wěn)定在14%。庫存量從18125噸小幅下降至16700噸；而中國產(chǎn)的銅在LME庫存中的占比仍為82%，庫存量從109350噸降至100400噸。截至10月底，中國產(chǎn)的鎳占LME可用庫存比例為70%，高于上個月的68%。 【17】2025年10月印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量15.58萬噸，環(huán)比降幅0.45%，同比增加17.58%。2025年1-10月印尼鎳生鐵總產(chǎn)量152.51萬噸，同比增加24.25%。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年10月中國&印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計17.87萬噸，環(huán)比增幅0.27%，同比增幅13.44%，中高鎮(zhèn)生鐵產(chǎn)量17.23萬噸環(huán)比增幅0.27%，同比增加13.89%。 【19】據(jù)Mysteel調(diào)研印尼8家樣本項目統(tǒng)計，2025年10月印尼濕法中間品鎳金屬產(chǎn)量4.12萬噸，環(huán)比減少1.53%，同比增加19.28%。2025年1-10月印尼鎳濕法中間品累計鎳金屬產(chǎn)量39萬噸，同比增加50.61%。 【20】印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）釋放信號，擬下調(diào) 2026 年鎳產(chǎn)量目標(biāo)，此舉與印尼工業(yè)部限制新建冶煉廠許可的政策一脈相承。

11月11日中金早餐： 【1】11日隔夜收盤：LME銅漲1.68%,報10874.5美元/噸，鋁漲0.65%報2880.5，鉛漲0.56%報2056.5，鋅漲0.62%報3085.5，鎳漲0.53%報15100，錫漲1.01%報36180；滬銅主力漲0.20%報86500元/噸，鋁漲0.12%報21675，鉛漲0.20%報17525，鋅漲0.46%報22720，鎳持平報119490，錫漲0.31%報286690。 【2】11日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.07%報99.62，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1175。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲0.5%報60.05美元/桶；布油漲0.5%報63.95美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.83%報4123.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.70%報50.41美元/盎司。 【3】美國正式宣布暫停實施對華造船等行業(yè)301調(diào)查措施一年。中方宣布，暫停對美船舶收取船舶特別港務(wù)費一年，暫停對韓華海洋株式會社5家美國相關(guān)子公司實施反制措施一年。 【4】美國白宮公布美泰對等貿(mào)易框架協(xié)議：泰國取消99%商品的關(guān)稅壁壘，美國對泰國商品維持19%對等關(guān)稅，部分商品為零關(guān)稅；泰國解決部分非關(guān)稅壁壘以及服務(wù)貿(mào)易和投資壁壘，并購買美國農(nóng)產(chǎn)品、能源等。 【5】瑞士正接近與美國達(dá)成一項協(xié)議，將瑞士商品關(guān)稅降至15%。這對瑞士而言是一種緩解，因為該國在今年8月曾遭遇高達(dá)39%的懲罰性關(guān)稅。 【6】美國10月集裝箱進(jìn)口量為231萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），同比下滑7.5%，環(huán)比下降0.1%，為過去十年中僅有的第二次10月環(huán)比下降。 【7】美國財政部與國稅局（IRS）正式發(fā)布關(guān)于加密貨幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）的新指引，明確將符合特定標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)字資產(chǎn)ETP納入聯(lián)邦稅務(wù)與監(jiān)管框架，為投資者提供清晰的合規(guī)路徑。 【8】日本新一屆政府高層明確要求日本央行暫緩加息，認(rèn)為應(yīng)至少等到明年1月再做決定。 【9】乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，10月全國乘用車市場零售224.2萬輛，同比下降0.8%。10月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到162.1萬輛，同比增長18.5%，其中增程式批發(fā)12.1萬輛，銷售占比連續(xù)5個月下跌。 【10】國內(nèi)成品油零售價格年內(nèi)第七次上調(diào)。據(jù)國家發(fā)改委，自11月10日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別上漲125元和120元。 【11】第八屆中國國際進(jìn)口博覽會閉幕。本屆進(jìn)博會成交活躍，按年計意向成交額達(dá)834.9億美元，比上屆增長4.4%，創(chuàng)歷史新高。 【12】截至10月，深圳二手房錄得量已連續(xù)8個月穩(wěn)固在5000套以上，其中10月份錄得量達(dá)5547套，整體呈現(xiàn)“波動中趨穩(wěn)”的良性態(tài)勢。 【13】中國黃金協(xié)會公布數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國黃金消費量682.73噸，同比下降7.95%。 【14】Mysteel調(diào)研國內(nèi)59家銅板帶生產(chǎn)企業(yè)，涉及產(chǎn)能358萬噸，樣本覆蓋率94.03%，數(shù)據(jù)得出2025年10月國內(nèi)銅板帶產(chǎn)量為18.91萬噸，環(huán)比減少3.62%。其中大型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.63%，中型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率為65.82%，小型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率在45.10%，綜合產(chǎn)能利用率在63.84%。 【15】據(jù)Mysteel銅管團(tuán)隊統(tǒng)計，2025年10月國內(nèi)銅管產(chǎn)量為12.18萬噸，較9月環(huán)比減少1.55萬噸，減幅為11.29%，10月綜合產(chǎn)能利用率為52.57%，環(huán)比下降6.69%；其中年產(chǎn)能10萬噸以上企業(yè)9家，產(chǎn)能利用率為52.3%，環(huán)比下降8.75%。 【16】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月10日中國主要市場電解鋁社會庫存61.6萬噸，11月6日的60.7萬噸增0.9萬噸。 【17】百川盈孚統(tǒng)計，2025年10月中國電解鋁行業(yè)綜合使用電價平均值為0.3931元/千瓦時，較2025年9月0.3852元/千瓦時上漲0.0079元/千瓦時，漲幅2.05%。較去年同期下跌5.46%，2025年平均電價0.4085元/千瓦時。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年11月7日中國精煉鎳27庫社會庫存增加1934噸至50680噸，增幅3.97%。 【19】智利銅業(yè)委員會(Cochico)公布數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份智利國家銅業(yè)公司(Codelco)銅產(chǎn)量下滑逾7%，至11.56萬噸；必和必拓旗下Escondida銅礦項目的銅產(chǎn)量攀升近17%，至11.86萬噸；嘉能可和英美資源共同運營的Collahuasi項目的銅產(chǎn)量下滑26%，至3.8萬噸。 【20】阿根廷經(jīng)濟(jì)部發(fā)布2025年第1753號公告稱，應(yīng)阿根廷生產(chǎn)商申請，對原產(chǎn)于中國的鋁管啟動反傾銷日落復(fù)審和情勢變遷復(fù)審調(diào)查。本案傾銷調(diào)查期為2024年7月～2025年6月，損害調(diào)查期為2022年1月～2025年6月。

11月10日中金早餐： 【1】8日隔夜收盤：LME銅漲0.07%報10695.0美元/噸，鋁漲0.67%報2862.0，鉛漲0.42%報2045.0，鋅漲0.51%報3066.5，鎳跌0.23%報15020，錫漲0.17%報35820；滬銅主力跌0.06%報85900元/噸，鋁跌0.44%報21560，鉛漲0.40%報17490，鋅跌0.48%報22575，鎳跌0.33%報119270，錫漲0.38%報284690。 【2】8日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.16%報99.55，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油漲0.69%報59.84美元/桶，周跌1.87%；布倫特原油漲0.47%，報63.68美元/桶，周跌1.68%。COMEX黃金期貨漲0.42%報4007.8美元/盎司，周漲0.28%，COMEX白銀期貨漲0.57%報48.225美元/盎司，周漲0.13%。 【3】11月7日，美國國會參議院民主共和兩黨就重啟政府的談判再次破裂。美國政府此次“停擺”時間長度已經(jīng)創(chuàng)歷史紀(jì)錄。 【4】美國總統(tǒng)特朗普表示要終結(jié)奧巴馬醫(yī)改，稱其為全球最糟糕的醫(yī)療體系，并強調(diào)必須終止冗長辯論。 【5】美國聯(lián)邦政府“停擺”已經(jīng)40天。美國財政部長貝森特對媒體稱，如果“停擺”持續(xù)下去，美國今年第四季度“經(jīng)濟(jì)增長將砍半”。 【6】美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為50.3，創(chuàng)2022年6月以來最低水平。 【7】德國聯(lián)邦統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份德國出口額環(huán)比增長1.4%，意外獲得增長。 【8】韓國政府與執(zhí)政黨達(dá)成共識，計劃將股息收入最高稅率從35%降至25%。 【9】越南總理范明政于表示，若該國要實現(xiàn)政府設(shè)定的2025年經(jīng)濟(jì)增長超8%的目標(biāo)，今年最后一個季度的經(jīng)濟(jì)增速必須至少達(dá)到8.4%。 【10】國家統(tǒng)計局公布，10月份，擴內(nèi)需等政策措施持續(xù)顯效，疊加國慶、中秋長假帶動，CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴大。 【11】受國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價格傳導(dǎo)等因素影響，PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續(xù)第3個月收窄。 【12】商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，決定自即日起至2026年11月10日，暫停實施多項出口管制措施，涉及超硬材料、部分稀土設(shè)備和原輔料、鋰電池和人造石墨負(fù)極材料、部分中重稀土、境外相關(guān)稀土物項、稀土相關(guān)技術(shù)等。另外，自11月10日起，恢復(fù)美國3家企業(yè)大豆輸華資質(zhì)，恢復(fù)進(jìn)口美國原木。 【13】據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10月份，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值3.7萬億元，增長0.1%，連續(xù)9個月保持增長。其中，出口2.17萬億元，下降0.8%；進(jìn)口1.53萬億元，增長1.4%，已連續(xù)5個月增長。 【14】海南離島免稅新政實施首周，海口海關(guān)共監(jiān)管免稅購物金額5.06億元，購物人數(shù)7.29萬人次，同比分別增長34.86%、3.37%。 【15】國家外匯局公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國外匯儲備規(guī)模為33433.43億美元，較9月末增加46.85億美元。 【16】經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部將于11月17日當(dāng)周在盧森堡發(fā)行歐元主權(quán)債券，規(guī)模不超過40億歐元。 【17】根據(jù)中指研究院監(jiān)測，2025年10月6日-2025年11月2日中西部重點城市武漢、成都及重慶累計開盤50次，推出房源5242套，環(huán)比增長近20%。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)61家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，總涉及產(chǎn)能1584萬噸（含2025年新增產(chǎn)能），10月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為75.60萬噸，環(huán)比降10.99%；10月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率為56.20%，環(huán)比降9.04%，同比降5.35%。 【19】據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)74家再生銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能819萬噸，10月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)量為16.77萬噸，環(huán)比降1.81%；10月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)能利用率為24.11%，環(huán)比降1.26%，同比降1.69%。 【20】據(jù)SMM報道，據(jù)市場反饋及信息核實，因鋁加工材庫存壓力顯著。南方某鋁廠于11月起正式重新啟動電解鋁鑄錠業(yè)務(wù)，鋁水比例預(yù)計將由100%下降至75%，結(jié)束時間待定。 【21】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為50.3萬噸，9月為52.1萬噸；1-10月中國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為502.0萬噸，同比下降8.6%。 【22】據(jù)世界黃金協(xié)會報告，印度黃金ETF迎來創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，今年的購買量已接近30億美元，約合26噸黃金。 【23】外媒消息，作為全球最大的鎳生產(chǎn)國，印尼已停止批準(zhǔn)部分鎳中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠的申請，此舉是該國為進(jìn)一步向價值鏈上游邁進(jìn)而采取的新舉措。根據(jù)印尼政府發(fā)布的一項指令，對于擬生產(chǎn)鎳生鐵、鎳锍、混合氫氧化鎳（MHP）等中間產(chǎn)品，但無進(jìn)一步深加工計劃的新建項目，政府將不再核發(fā)工業(yè)許可證（印尼語簡稱 IUI）。 【24】智利央行周五公布的數(shù)據(jù)顯示，智利10月銅出口額為49.9億美元，較上年同期增長13.5%。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國。該國10月鋰出口額為2.202億美元。 【25】自由港印尼：印尼Big Gossan和DMLZ銅礦山已重新開始運營。

11月7日中金早餐： 【1】7日隔夜收盤：LME銅跌0.43%報10687.0美元/噸，鋁跌0.09%報2843.0，鉛漲0.84%報2036.5，鋅跌0.11%報3051.0，鎳漲0.27%報15055，錫漲0.04%報35760；滬銅主力跌0.33%報85690元/噸，鋁漲0.05%報21580，鉛跌0.23%報17405，鋅漲0.15%報22630，鎳漲0.22%報119630，錫漲0.11%報283100。 【2】7日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.45%報99.70，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1219。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油跌0.12%報59.53美元/桶；布油跌0.08%報63.47美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.20%報3984.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.37%報47.85美元/盎司。 【3】美國就業(yè)形勢嚴(yán)峻引發(fā)降息預(yù)期升溫。私人數(shù)據(jù)提供商Revelio Labs報告顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少9100人，而前一個月為增加3.3萬人。 【4】美國聯(lián)邦政府持續(xù)關(guān)門，導(dǎo)致官方通脹數(shù)據(jù)暫停發(fā)布，引發(fā)部分美聯(lián)儲官員對后續(xù)貨幣政策走向的擔(dān)憂。 【5】2026年美聯(lián)儲議息票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，通脹水平持續(xù)高企不利于美聯(lián)儲再次降息。 【6】英國央行維持利率在4%不變，為去年8月開啟降息周期以來首次暫停連續(xù)降息步伐。 【7】受汽車行業(yè)產(chǎn)出波動影響，德國9月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長1.3%，較8月的下降3.7%有所改善。 【8】在特斯拉年度股東大會上，馬斯克價值1萬億美元的2025年薪酬方案獲得超過75%的股東投票同意。 【9】商務(wù)部召開外資企業(yè)圓桌會，商務(wù)部副部長凌激指出，中國將堅定不移推進(jìn)高水平對外開放，持續(xù)營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境。 【10】重慶市調(diào)整部分行政區(qū)劃，依托兩江新區(qū)國家級新區(qū)，撤銷江北區(qū)、渝北區(qū)，設(shè)立兩江新區(qū)行政區(qū)。原江北區(qū)、原渝北區(qū)部分區(qū)域和北碚區(qū)部分區(qū)域納入兩江新區(qū)行政區(qū)。 【11】中國工程機械協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月工程機械主要產(chǎn)品月開工率為55%。其中，挖掘機開工率為55.1%，環(huán)比回升0.6個百分點；平均工作時長為68.6小時，回升5.9個百分點。 【12】財政部在香港發(fā)行40億美元主權(quán)債券。其中，3年期、5年期均為20億美元，發(fā)行利率為3.646%和3.787%。 【13】中指研究院監(jiān)測，10月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為512.4億元，同比增長76.9%。 【14】中國有色金屬行業(yè)協(xié)會建議參考鋁行業(yè)經(jīng)驗，對銅鉛鋅冶煉廠實施產(chǎn)能上限，以遏制產(chǎn)能擴張過快導(dǎo)致的原料緊缺與加工費長期為負(fù)困境，目前部分中小冶煉廠開工率已跌至60%以下。 【15】據(jù)統(tǒng)計，11月6日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存20.26萬噸，較3日降0.34萬噸。上海庫存13.13萬噸，較3日降0.28萬噸;廣東庫存1.92萬噸，較3日降0.29萬噸;江蘇庫存4.66萬噸，較3日增0.35萬噸。 【16】據(jù)2025年9月我國鋁相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)出口數(shù)據(jù)，當(dāng)月鋁土礦進(jìn)口1588萬噸，環(huán)比下降13.2%，同比增長38.3%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口1049萬噸，環(huán)比下降14.9%；自澳大利亞進(jìn)口374萬噸，環(huán)比下降15.6%。進(jìn)口均價69.9美元/噸，環(huán)比持平、同比增長4.8%。 【17】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月6日中國主要市場電解鋁社會庫存60.7萬噸，11月3日的61.4萬噸減0.7萬噸。 【18】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年11月6日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.21萬噸，較10月30日增加0.42萬噸，較11月3日增加0.32萬噸。 【19】智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利10月銅出口量為173700噸，當(dāng)月對中國出口銅42373噸。智利10月銅礦石和精礦出口量為1347488噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦1020265噸。近兩個月智利銅礦石和精礦對華出口量持續(xù)維持在百萬噸以上，為年內(nèi)偏高水平。 【20】Kenadyr Metals Corp.宣布其Adelita銅金銀項目已獲得全部社會、環(huán)境及勘探許可，并拿到高品位矽卡巖發(fā)現(xiàn)區(qū)的20年采礦許可證，為項目長期開發(fā)提供靈活性。 【21】瑞士嘉能可計劃關(guān)停加拿大Horne冶煉廠及CCR精煉廠的傳聞，背后是全球冶煉行業(yè)環(huán)保改造成本高企與銅精礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致的加工費長期為負(fù)困境，兩座設(shè)施合計年產(chǎn)超30萬噸銅，占美國進(jìn)口量約17%。 【22】美國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布2025年版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，首次將銅列入其中，標(biāo)志著2018年來最重大調(diào)整。此外，鈾、白銀、冶金煤、鉀鹽、錸、硅和鉛等也被列入其中。 【23】全球最大的鎳生產(chǎn)國印度尼西亞已停止審批生產(chǎn)某些中間產(chǎn)品的鎳礦石加工廠的申請，以提升生產(chǎn)附加值，解決供應(yīng)過剩問題。印尼鎳產(chǎn)量約占全球鎳產(chǎn)量的60%。

11月6日中金早餐： 【1】6日隔夜收盤：LME銅漲0.79%報10733.0美元/噸，鋁跌0.70%報2845.5，鉛跌0.07%報2019.5，鋅跌0.75%報3054.5，鎳跌0.30%報15015，錫漲0.21%報35745；滬銅主力漲0.53%報85880元/噸，鋁漲0.47%報21450，鉛跌0.06%報17490，鋅跌0.02%報22605，鎳跌0.39%報119360，錫漲0.28%報282820。 【2】6日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.05%報100.16，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1246。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤小幅上漲。美油跌1.52%報59.64美元/桶；布油跌1.4%報63.54美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.75%報3990.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.20%報47.86美元/盎司。 【3】美國聯(lián)邦政府“停擺”已進(jìn)入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停擺”35天的歷史紀(jì)錄，成為美國持續(xù)時間最長的政府“停擺”。 【4】美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加4.2萬人，大幅超過預(yù)期的3萬人，上月數(shù)據(jù)修正后為減少2.9萬人。 【5】美國10月ISM服務(wù)業(yè)PMI上升2.4點至52.4，創(chuàng)八個月新高，遠(yuǎn)超預(yù)期的50.8。 【6】歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI終值為53%，好于初值的52.6%，推動綜合PMI終值升至52.5，創(chuàng)2023年5月來新高。 【7】國務(wù)院總理李強出席第八屆中國國際進(jìn)口博覽會開幕式并發(fā)表主旨演講。李強表示，中國將堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，集中力量推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。中國將堅定不移推進(jìn)高水平對外開放，穩(wěn)步擴大制度型開放，推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點示范建設(shè)。 【8】中方公布落實中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商共識具體舉措。其中包括：停止實施3月4日公布的對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅；繼續(xù)暫停24%對等關(guān)稅一年，保留10%加征稅率；對15家美國實體停止出口管制措施，對另外16家實體繼續(xù)暫停一年；對11家美國企業(yè)停止實施不可靠實體清單措施，對另外11家企業(yè)繼續(xù)暫停一年；停止實施對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)截止波長位移單模光纖的反規(guī)避措施。 【9】據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計，10月，全國乘用車新能源市場零售140萬輛，同比增長17%，環(huán)比增長8%，乘用車市場新能源零售滲透率58.7%。 【10】第十一次中俄財長對話聯(lián)合聲明：加強宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，強化在共同關(guān)心的經(jīng)濟(jì)財金問題上的溝通與合作。 【11】據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)，截至9月底，我國新型儲能裝機規(guī)模超過1億千瓦，與“十三五”末相比增長超30倍，裝機規(guī)模占全球總裝機比例超過40%，已躍居世界第一。 【12】中國物流與采購聯(lián)合會公布，10月份中國大宗商品價格指數(shù)為113.2點，環(huán)比上漲1.2%，連續(xù)六個月實現(xiàn)環(huán)比上升。 【13】倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鉛庫存延續(xù)下行趨勢，最新庫存水平為212525噸，增至七個半月新高。上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，10月31日當(dāng)周，滬鉛庫存小幅下降，周度庫存減少0.92%至35999噸，降至逾一年新低。 【14】帝國金屬公司(lmperialMetals)公布的季報顯示，2025年第三季度公司收入增加至1.688億美元，受金屬價格上漲支持，而2024年同期為1.461億美元。 【15】智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年前九月銅總產(chǎn)量達(dá)到93.7萬噸，同比增加2.1%，主要得益于Ministro Hales礦的穩(wěn)步提升，以及薩爾瓦多礦場Rajo Inca項目結(jié)構(gòu)性擴建項目的推進(jìn)。

11月5日中金早餐： 【1】5日隔夜收盤：LME銅跌1.57%報10649.0美元/噸，鋁跌1.48%報2865.5，鉛跌0.44%報2021.0，鋅跌0.98%報3077.5，鎳跌0.36%報15060，錫跌0.68%報35670；滬銅主力跌0.86%報85690元/噸，鋁跌0.35%報21405，鉛跌0.06%報17435，鋅跌0.20%報22640，鎳跌0.20%報120080，錫跌0.39%報283490。 【2】5日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.34%報100.21，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1233。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.02%報60.43美元/桶；布油跌0.85%報64.34美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.81%報3941.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.40%報46.90美元/盎司。 【3】隨著美國東部時間進(jìn)入11月4日，美國國會參議院再次未能通過聯(lián)邦政府臨時撥款法案。美國聯(lián)邦政府“停擺”進(jìn)入第35天，追平美國史上最長“停擺”紀(jì)錄。 【4】日本內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)決策部門的“日本成長戰(zhàn)略本部”召開首次會議，決定優(yōu)先向17個戰(zhàn)略領(lǐng)域集中投資，涵蓋人工智能、半導(dǎo)體、造船、量子科技、航空航天及防務(wù)產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵板塊。 【5】韓國總統(tǒng)李在明發(fā)表施政演說表示，政府編制的2026年度預(yù)算規(guī)模較將今年增加8.1%至728萬億韓元。 【6】澳洲聯(lián)儲維持關(guān)鍵利率在3.6%不變，同時警告稱經(jīng)濟(jì)中通脹壓力增強，并重申未來的政策走向?qū)⒂勺钚聰?shù)據(jù)決定。 【7】諾基亞宣布，公司董事會已決議提交申請，將其股票從巴黎泛歐交易所退市。 【8】商務(wù)部公布，前三季度，我國服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額59362.2億元，同比增長7.6%。 【9】據(jù)乘聯(lián)分會初步預(yù)估，10月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量161萬輛，同比增長16%，環(huán)比增長7%。 【10】據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會，10月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.7%，環(huán)比回落0.5個百分點。 【11】上期所發(fā)布通知稱，自11月7日收盤結(jié)算時起，氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9%。 【12】上期所公告，自11月10日交易起，鑄造鋁合金期貨和膠版印刷紙期貨的交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之零點五，相關(guān)期權(quán)的交易手續(xù)費、行權(quán)（履約）手續(xù)費、行權(quán)（履約）前期權(quán)自對沖手續(xù)費均調(diào)整為5元/手。 【13】礦業(yè)公司Anglo Asian表示，公司已取得Demirli銅礦加工廠的必要運營許可，相關(guān)配套文件的最終審批工作仍在進(jìn)行中。今年5月，該Gilar地下礦床啟動生產(chǎn)，該礦床的銅資源儲量達(dá)54000噸。 【14】智利國家銅業(yè)公司（CODELCO）運營副總裁表示，特尼恩特礦區(qū)（El Teniente Mine）的運營恢復(fù)正常將需要三年時間。預(yù)計2025年銅產(chǎn)量為131-134萬噸，此前預(yù)估為134-137萬噸。

11月4日中金早餐： 【1】4日隔夜收盤：LME銅跌0.67%報10819.0美元/噸，鋁漲0.71%報2908.5，鉛漲0.25%報2030.0，鋅漲1.90%報3108.0，鎳跌0.89%報15115，錫跌0.73%報35915；滬銅主力跌0.10%報86990元/噸，鋁漲0.42%報21570，鉛漲0.20%報17440，鋅漲0.82%報22670，鎳跌0.23%報120620，錫跌0.25%報284900。 【2】4日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.15%報99.87，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.07%報61.02美元/桶；布倫特原油漲0.14%報64.86美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.43%報4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報47.91美元/盎司。 【3】美國財長貝森特稱，如果中方繼續(xù)阻止稀土出口，美方可能對華加征關(guān)稅。外交部對此回應(yīng)稱，中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商的成果充分說明，對話和合作是正確途徑，威脅和施壓無助于問題解決。 【4】美國10月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為48.7，連續(xù)第八個月萎縮。 【5】歐元區(qū)10月制造業(yè)終值PMI為50，與初值預(yù)估持平。 【6】美聯(lián)儲理事庫克表示，12月有可能降息，但將取決于后續(xù)新出爐的信息。 【7】高盛中國研究團(tuán)隊發(fā)布研報，上調(diào)對中國出口增速和實際GDP增速的預(yù)測，預(yù)計未來幾年中國出口量將每年增長5至6%，2025年中國實際GDP增速預(yù)測從4.9%上調(diào)至5%。 【8】中歐出口管制對話磋商在布魯塞爾舉行，雙方就出口管制領(lǐng)域彼此關(guān)切進(jìn)行深入、富有建設(shè)性的溝通。雙方同意繼續(xù)保持溝通交流，促進(jìn)中歐產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定與暢通。 【9】外交部發(fā)言人宣布：中方?jīng)Q定對法國、德國等45國的免簽政策延長至2026年12月31日；將瑞典納入免簽，直至明年12月31日；恢復(fù)中國公民赴加拿大團(tuán)隊游業(yè)務(wù)。 【10】中國人民銀行與韓國央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為4000億元人民幣/70萬億韓元，協(xié)議有效期五年，經(jīng)雙方同意可以展期。 【11】香港特區(qū)行政長官李家超表示，預(yù)計到2032年，香港金融科技行業(yè)總收入將超過6000億美元，年增長率超過28%。 【12】據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會，今年前三季度，我國機器人行業(yè)營收同比增長29.5%。工業(yè)機器人產(chǎn)量達(dá)59.5萬臺，服務(wù)機器人產(chǎn)量達(dá)1350萬套，均已超過2024年全年產(chǎn)量。 【13】據(jù)中國汽車流通協(xié)會，10月汽車消費指數(shù)為90.5，高于上月。 【14】11月3日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨 庫存20.60萬噸，較27日增1.74萬噸，較30日增1.38萬噸。 【15】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月3日中國主要市場電解鋁社會庫存61.4萬噸，10月30日的60.5萬噸增0.9萬噸。 【16】截止2025年11月3日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.89萬噸，較10月27日增加0.36萬噸，較10月30日增加0.1萬噸。 【17】印尼能源部已批準(zhǔn)Amman Mineral Internasional出口48萬干噸銅精礦，該支持文件自10月31日起有效期6個月。此次出口恢復(fù)將解決公司自2025年初暫停出口后面臨的精礦倉儲超載問題，為采礦業(yè)務(wù)持續(xù)運營提供保障。 【18】智利國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，智利9月銅產(chǎn)量為456663噸，環(huán)比增加7.79%，同比下降4.5%。下半年以來智利銅礦生產(chǎn)干擾增加，當(dāng)?shù)劂~產(chǎn)量受到影響，9月雖有回升，但仍不及去年同期水平。 【19】兩位市場人士表示，因環(huán)境問題以及升級改造該設(shè)施需要數(shù)百萬美元，嘉能可(Glencore)正計劃關(guān)閉其位于加拿大魁北克省的Horne銅冶煉廠。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計該冶煉廠銅年產(chǎn)量超過30萬噸。該銅冶煉廠的關(guān)閉將加劇人們對于全球銅短缺的預(yù)期。

11月3日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME期錫漲1.08%報36180.00美元/噸，周漲1.06%；期鋁漲0.86%報2888.00，周漲1.01%；期鋅漲0.41%報3050.00，周漲0.81%；期鉛漲0.15%報2025.00，周漲0.42%；期鎳漲0.13%報15250.00，周跌0.72%；期銅跌0.23%報10891.50，周跌0.65%。滬銅收跌0.09%，滬鋁收漲0.61%，滬鋅收漲0.47%，滬鉛收跌0.26%，滬鎳收漲0.07%，滬錫收漲0.44%。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.18%報99.72，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1135。美國三大股指小幅收漲，歐洲主要股指全線下跌。美油漲0.51%報60.88美元/桶，周跌1.01%，10月份跌1.64%；布倫特原油漲0.33%報64.58美元/桶，周跌0.95%，10月份跌1.15%。COMEX黃金期貨跌0.06%報4013.40美元/盎司，周跌3.01%，10月份漲3.62%。COMEX白銀期貨跌0.75%報48.25美元/盎司，周跌0.69%，10月份漲3.45%。 【3】11月3日起，因美國進(jìn)入冬令時間，美股交易時間將延后1小時，盤中交易時間段更改為北京時間22:30至次日凌晨05:00。此外，自周一起，美國CPI、非農(nóng)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布時間將較夏令時延后1小時。 【4】自10月1日至今，本次美國聯(lián)邦政府的“停擺”已經(jīng)進(jìn)入第32天，創(chuàng)下了美政府“關(guān)門”的第二長紀(jì)錄，距離追平美國歷史上的最長政府“停擺”的35天，僅剩下3天。 【5】歐元區(qū)10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預(yù)期。但核心CPI意外維持在2.4%不變，超出市場預(yù)期。 【6】美聯(lián)儲理事沃勒表示，盡管政府停擺，美聯(lián)儲仍可以獲得大量數(shù)據(jù)；應(yīng)依據(jù)數(shù)據(jù)指引來推進(jìn)貨幣政策。他進(jìn)一步指出，所有數(shù)據(jù)都表明，美聯(lián)儲應(yīng)該在12月降低利率。 【7】歐元區(qū)10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預(yù)期。 【8】歐佩克+宣布，所有代表團(tuán)都同意12月增產(chǎn)13.7萬桶/日，明年第一季度暫停增產(chǎn)。 【9】國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月我國制造業(yè)PMI為49%，比上月下降0.8個百分點。非制造業(yè)PMI為50.1，比上月上升0.1個百分點。 【10】乘聯(lián)分會披露，初步預(yù)計10月份新能源汽車零售量預(yù)計為132萬輛左右，滲透率有望提升至60%左右，或創(chuàng)歷史新高。 【11】據(jù)中指研究院，2025年1-10月，TOP100房企拿地總額7838億元，同比增長26.4%，延續(xù)增長態(tài)勢，但增幅較1-9月大幅收窄。 【12】根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)調(diào)查數(shù)據(jù)：10月百城二手住宅均價為13268元/平方米，環(huán)比下跌0.84%，跌幅較上月擴大0.1個百分點，同比下跌7.60%。 【13】10月深圳新房住宅網(wǎng)簽量環(huán)比下降14.1%，二手住宅網(wǎng)簽量環(huán)比下降7.7%。 【14】今年前三季度，我國規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.6%，快于工業(yè)平均水平3.4個百分點。 【15】國家外匯局公布，9月，我國國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模47362億元，同比增長6%。其中，貨物貿(mào)易出口23744億元，進(jìn)口17062億元，順差6682億元；服務(wù)貿(mào)易出口2680億元，進(jìn)口3876億元，逆差1196億元。 【16】中國上市公司協(xié)會發(fā)布報告顯示，截至10月31日，我國境內(nèi)股票市場共5446家上市公司披露2025年三季度報告。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入53.46萬億元，凈利潤4.70萬億元，同比增長1.36%、5.50%。 【17】財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告，自11月1日起實施，執(zhí)行至2027年12月31日，適用時間以發(fā)生實物交割出庫的時間為準(zhǔn)。 【18】中鋼協(xié)表示，前三季度，全國粗鋼表觀消費量6.49億噸，同比下降5.7%，預(yù)計全年粗鋼表觀消費量將連續(xù)第五年下降。 【19】世界黃金協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%。 【20】高盛表示，當(dāng)前銅市基本面僅支持價格在10000-11000美元/噸區(qū)間上端整理，任何明確突破該區(qū)間的上漲都難以持續(xù)。 【21】Mercuria與贊比亞工業(yè)發(fā)展公司組建的金屬貿(mào)易合資企業(yè)，計劃負(fù)責(zé)該國境內(nèi)及出口銅貿(mào)易，未來將承接贊比亞國有持股礦山的銅產(chǎn)出銷售業(yè)務(wù)。據(jù)測算，若相關(guān)礦山擴產(chǎn)計劃順利推進(jìn)，該合資企業(yè)年銅交易量有望突破25萬噸，Mercuria將為合作提供數(shù)億美元規(guī)模融資支持。 【22】印度尼西亞銅礦業(yè)公司安曼礦業(yè)：獲得出口48萬干公噸精礦的許可建議。推薦有效期為6個月，自2025年10月31日起。

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10月31日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME銅跌1.44%報10930.0美元/噸，鋁持平報2870.0，鉛漲0.15%報2022.0，鋅跌0.83%報3044.5，鎳跌1.01%報15250，錫跌1.07%報35720；滬銅主力跌1.38%報87270元/噸，鋁持平報21265，鉛漲0.09%報17375，鋅跌0.13%報22390，鎳跌0.40%報120760，錫跌0.65%報282840。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.39%報99.54，在岸人民幣對美元收盤報7.1107。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌0.31%報60.29美元/桶；布油跌0.45%報64.03美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.94%報4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報48.73美元/盎司。 【3】美國財長貝森特發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲主席第二輪面試即將開始，可能會在圣誕節(jié)前選出美聯(lián)儲主席候選人。 【4】歐洲央行連續(xù)第三次將基準(zhǔn)利率維持在2%不變，認(rèn)為通脹已處于2%的目標(biāo)水平，其并不急于調(diào)整政策。 【5】歐元區(qū)第三季度GDP初值同比增1.3%，環(huán)比增0.2%，均好于市場預(yù)期。 【6】消息稱OpenAI正在籌備IPO，計劃最早于2026年下半年提交上市申請，2027年上市。 【7】中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布。美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對中國商品加征的24%對等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。美方將暫停實施出口管制50%穿透性規(guī)則以及對華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。中方將相應(yīng)調(diào)整或暫停實施相關(guān)反制措施。 【8】財政部等五部門聯(lián)合發(fā)文，明確自11月1日起完善免稅店政策，支持提振消費。 【9】5000億元新型政策性金融工具已全部完成投放，有力支持了一批重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)項目建設(shè)，預(yù)計將拉動項目總投資超7萬億元。 【10】中國人民銀行公布，2025年第三季度全國新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款加權(quán)平均利率為3.07%。 【11】中指研究院最新研究指出，截至目前，21家出險房企債務(wù)重組、重整獲批及完成，化債總規(guī)模約合人民幣1.2萬億元。 【12】A股市場5444家上市公司中共有5437家上市公司披露完2025年三季報數(shù)據(jù)，前三季度營收合計為53.41萬億元，同比增長1.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.70萬億元，同比增長5.34%。 【13】商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于拓展綠色貿(mào)易的實施意見》，從三方面提出16條具體措施，促進(jìn)貿(mào)易優(yōu)化升級。文件提出，推動外貿(mào)企業(yè)開展綠色設(shè)計和生產(chǎn)，加快推動物流綠色低碳發(fā)展，提升綠色低碳相關(guān)產(chǎn)品國際競爭力。 【14】工信部發(fā)布最新光伏規(guī)范企業(yè)名單，共計129家光伏企業(yè)上榜。相較2023年12月公布的209家企業(yè)名單，超三成企業(yè)“落榜”。 【15】10月30日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存19.22萬噸，較23日增0.24萬噸，較27日增0.36萬噸。 【16】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年10月30日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.79萬噸，較10月23日增加0.18萬噸，較10月27日增加0.26萬噸。 【17】世界銀行發(fā)布最新《大宗商品市場展望》報告顯示，2026年全球大宗商品價格或?qū)⑦B續(xù)第四年下行，跌至六年來最低水平。預(yù)計能源價格2025年將下降12%，2026年將進(jìn)一步下行10%。預(yù)計金價2025年將上漲42%，2026年進(jìn)一步攀升5%。 【18】世界黃金協(xié)會發(fā)布報告顯示，三季度全球黃金需求總量達(dá)1313噸，需求總金額達(dá)1460億美元，創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄。 【19】智利國家統(tǒng)計局（INE）周四表示，智利9月制造業(yè)產(chǎn)出同比增長5%，但低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的6.9%增幅。其中，9月銅產(chǎn)量同比下降4.5%，至456663噸。 【20】倫敦金屬交易所（LME）周四表示，計劃制定永久性規(guī)則，在庫存水平偏低的情況下，對在近月合約中持有大額頭寸的會員實施限制。 【21】印尼給予Amman礦業(yè)公司(Amman MineraInternasional)40萬噸銅精礦出口配額，有效期為六個月。Amman礦業(yè)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月該公司銅精礦產(chǎn)量同比下降51%至310143噸；同期陰極銅產(chǎn)量為41052噸，銷售量為39805噸。 【22】淡水河谷預(yù)計2025年銅的全成本在每噸1000美元至1500美元之間，此前預(yù)估為每噸1500美元至2000美元。 【23】高盛：即便考慮到全球精煉銅產(chǎn)量大幅下降的情況，仍堅持認(rèn)為2026年銅市場將出現(xiàn)小幅供應(yīng)過剩，這與我們對2026年銅價每噸10500美元的預(yù)測相符。當(dāng)前基本面支撐銅價在預(yù)測區(qū)間每公噸10000-11000美元的高端進(jìn)行盤整。認(rèn)為未來六個月銅市場不會出現(xiàn)預(yù)期中的基本面供應(yīng)緊張情況。 【24】Glencore第三季度銅產(chǎn)量得益于非洲及秘魯?shù)V山礦石品位提升，同比大增36%至58.3萬噸，但智利Collahuasi礦受水資源限制及低品位影響，年內(nèi)產(chǎn)量同比減少5.9萬噸，公司因此將2025年銅產(chǎn)量預(yù)期上限下調(diào)至87.5萬噸（原89萬噸）。

10月30日中金早餐： 【1】30日隔夜收盤：LME銅漲0.55%報11090.0美元/噸，鋁跌0.83%報2870.0，鉛跌0.30%報2019.0，鋅漲0.44%報3070.0，鎳漲1.05%報15405，錫跌0.61%報36105；滬銅主力漲1.24%報89140元/噸，鋁漲0.26%報21310，鉛跌0.03%報17355，鋅漲0.25%報22450，鎳漲0.34%報121430，錫跌0.29%報285410。 【2】30日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.43%報99.16，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0991。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.35%報60.36美元/桶；布倫特原油漲0.74%報64.30美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.04%報3941.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.1%報47.275美元/盎司。 【3】今日凌晨，美聯(lián)儲如期降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%-4.00%，為年內(nèi)第二次降息；并宣布自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減。 【4】美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，12月是否進(jìn)一步降息“遠(yuǎn)非已成定局”，政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失，可能影響后續(xù)決策。 【5】韓美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成具體協(xié)議，韓國對美投資3500億美元項目中，韓方將以現(xiàn)金投資的方式投資2000億美元，另外1500億美元用于造船合作。美國對韓國汽車征收的關(guān)稅稅率將由25%下調(diào)到15%。 【6】美國參議院通過一項法案，將終止特朗普政府目前用來對巴西商品征收50%關(guān)稅的國家緊急狀態(tài)。 【7】加拿大央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至2.25%，為連續(xù)第二次降息，符合市場預(yù)期。 【8】英偉達(dá)總市值突破5萬億美元，成為史上首家市值跨越這一里程碑的上市公司。 【9】外交部發(fā)言人宣布：經(jīng)中美雙方商定，國家主席習(xí)近平將于當(dāng)?shù)貢r間10月30日在韓國釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤，就中美關(guān)系和雙方共同關(guān)心的問題交換意見。 【10】財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，國有企業(yè)營業(yè)總收入61.33萬億元，同比增長0.9%；利潤總額3.17萬億元，同比下降1.6%。 【11】工信部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長10.9%。 【12】據(jù)中國汽車流通協(xié)會，9月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.35，環(huán)比上升3.1%，同比上升4.7%，庫存水平處于警戒線以下，但高于合理區(qū)間。 【13】中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國社會物流總額為263.2萬億元，同比增長5.4%。 【14】中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計36.74萬億元，環(huán)比增長近5000億元，再創(chuàng)歷史新高。 【15】2025年前三季度有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況新聞發(fā)布會上，中色協(xié)黨委常委陳學(xué)森表示，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會各分會統(tǒng)計，新能源金屬中工業(yè)硅產(chǎn)量為332.8萬噸，同比下降10.8%；電解鎳產(chǎn)量為34.7萬噸，同比增長50.6%；精煉鈷產(chǎn)量為13.4萬噸，同比下降3.7%；碳酸鋰產(chǎn)量為58.8萬噸，同比增長28.0%。 【16】印尼阿曼礦業(yè)國際公司（PT Amman Mineral Internasional Tbk., 簡稱AMMN）確認(rèn)，其子公司PT Amman Mineral Nusa Tenggara（AMNT）旗下的電解銅冶煉廠自2025年7月起因技術(shù)事故停產(chǎn)。 【17】嘉能可(Glencore)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度銅產(chǎn)量下降17%至583500噸，因部分礦場礦石品位下降。

10月29日中金早餐： 【1】29日隔夜收盤：LME銅漲0.75%報11029.5美元/噸，鋁漲1.31%報2894.0，鉛漲0.42%報2025.0，鋅漲1.23%報3056.5，鎳跌0.52%報15245，錫漲1.89%報36325；滬銅主力漲0.25%報87910元/噸，鋁漲0.12%報21245，鉛跌0.32%報17370，鋅漲0.18%報22410，鎳跌0.21%報120870，錫漲0.56%報286460。 【2】29日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.09%報98.73，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1006。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.84%報60.18美元/桶；布油跌1.6%報63.86美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.28%報3968.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.78%報47.14美元/盎司。 【3】美國10月消費者信心指數(shù)連續(xù)第三個月下降，從9月修正后的95.6降至94.6，為今年4月以來最低水平。 【4】10月28日，日本首相高市早苗與美國總統(tǒng)特朗普簽署協(xié)議，明確雙方將推動日本對美國5500億美元投資計劃的實施。 【5】美國特朗普政府計劃與韓國簽署一項協(xié)議，旨在加強雙方在人工智能（AI）、量子計算和6G領(lǐng)域的合作。? 【6】韓國第三季度GDP環(huán)比增長1.2%，增幅創(chuàng)2024年第一季度以來最高，超過了韓國央行預(yù)期的增長1.1%。 【7】“十五五”規(guī)劃建議全文發(fā)布，明確“十五五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)包括：經(jīng)濟(jì)增長保持在合理區(qū)間，全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升，居民消費率明顯提高；科技自立自強水平大幅提高；進(jìn)一步全面深化改革取得新突破；居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步、勞動報酬提高和勞動生產(chǎn)率提高同步等。 【8】1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資67706億元，同比下降13.9%；其中，住宅投資52046億元，下降12.9%。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積648580萬平方米，同比下降9.4%。根據(jù)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月房地產(chǎn)行業(yè)用銅量約為105.55萬噸，同比下降2.86%。 【9】中國與東盟簽署自貿(mào)區(qū)3.0版升級議定書。3.0版升級議定書全面拓展新興領(lǐng)域互利合作，新增數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈互聯(lián)互通、競爭和消費者保護(hù)、中小微企業(yè)5個領(lǐng)域，并加強標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)制領(lǐng)域互融互通，促進(jìn)區(qū)域貿(mào)易便利化及包容發(fā)展。 【10】今年1-9月，辦理離境退稅境外旅客人數(shù)同比增長229.8%；退稅金額同比增長97.4%。 【11】今年前三季度，我國批發(fā)和零售業(yè)增加值10.5萬億元，同比增長5.6%。 【12】今年前三季度，全國完成新改建農(nóng)村公路7.5萬公里，完成年度任務(wù)目標(biāo)的75.4%。 【13】10月27日中國鋁業(yè)發(fā)布的2025年第三季度報告顯示，2025年1-9月，公司冶金級氧化鋁產(chǎn)量1304萬噸，同比增長3.74%，其中，自產(chǎn)冶金氧化鋁外銷量491萬噸，同比增長2.94%；原鋁（含合金）產(chǎn)量600萬噸，同比增長6.76%，其中自產(chǎn)原鋁（含合金）外銷量599萬噸，同比增長6.96%。 【14】江西銅業(yè)公告，第三季度營收為1390.88億元，同比增長14.09%；凈利潤為18.49億元，同比增長35.20%。前三季度營收為3960.47億元，同比增長0.98%；凈利潤為60.23億元，同比增長20.85%。 【15】華泰證券：明年全球LME鋁價有望上行至3200美金/噸以上。 【16】外電10月27日消息，周一公布的針對30位行業(yè)分析師的的調(diào)查顯示，2025年LME現(xiàn)貨鎳均價料為15318美元/噸，2026年料為15,755美元/噸，而2024年為16,813美元/噸。 【17】周一公布的一項調(diào)查顯示，分析師普遍上調(diào)了2026年鋁價預(yù)期，2025年LME現(xiàn)貨鋁均價料為25982679美元/噸，高于2024年的2418美元/噸。 【18】周一公布的針對30位行業(yè)分析師的的調(diào)查顯示，2025年LME現(xiàn)貨鎳均價料為15318美元/噸，2026年料為15,755美元/噸，而2024年為16,813美元/噸。 【19】韓國央行考慮自2013年以來首次購買黃金。 【20】印尼礦業(yè)部：印尼同意向銅礦業(yè)公司阿曼礦業(yè)（Amman Mineral）發(fā)放銅精礦出口許可證。 【21】英美集團(tuán)（Anglo American）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，其今年第三季度銅產(chǎn)量為18.4萬噸，高于上年同期的18.1萬噸，這主要得益于旗下Quellaveco項目的表現(xiàn)強勁且礦石品位提升。 【22】國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全球氧化鋁產(chǎn)量為1288.4萬噸，日均產(chǎn)量為42.95萬噸，上個月修正后為1332.1萬噸。IAI表示，中國2025年9月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為795萬噸，8月修正后為803萬噸。